| 昨日大盤(pán)藍(lán)籌帶動(dòng)股指震蕩走高，但盤(pán)中“二八”分化嚴(yán)重，分析認(rèn)為，市場(chǎng)再次面臨選擇的十字路口，向上沒(méi)有過(guò)多的動(dòng)力，市場(chǎng)的融資壓力，環(huán)比的解禁浪潮以及瘋狂的原油價(jià)格等等因素都將使得在2930—2980點(diǎn)之間變得異常艱難。
證券日?qǐng)?bào)3月4日分析文章指出，昨日兩市早盤(pán)小幅高開(kāi)，大盤(pán)藍(lán)籌帶動(dòng)股指震蕩走高，但盤(pán)中“二八”分化嚴(yán)重，中小板、創(chuàng)業(yè)板雙雙下跌，最終滬指下跌10.83點(diǎn)，報(bào)收2902.98點(diǎn)，深成指大跌182.11點(diǎn)，報(bào)收12698.2點(diǎn)。
由此可見(jiàn)，目前市場(chǎng)呈現(xiàn)滬強(qiáng)深弱的總體格局，而導(dǎo)致這種現(xiàn)象發(fā)生的主因在于滬市的權(quán)重股，尤其是銀行股。銀行板塊在前兩日連續(xù)上漲后昨天一舉取得突破，龍頭股招商銀行先后突破半年線和年線，實(shí)現(xiàn)6連陽(yáng)，華夏則是7連陽(yáng)之多。面對(duì)滬指前期密集成交區(qū)，為何銀行股選擇在此時(shí)集體爆發(fā)？
銀行股亮麗業(yè)績(jī)與行情共舞
進(jìn)入3月份，上市銀行2010年年報(bào)也進(jìn)入披露的高峰期。根據(jù)上交所公布的2010年年報(bào)預(yù)約披露情況，本月將有包括工商銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行等五大行在內(nèi)的7家上市銀行披露2010年年報(bào)，加上上月已經(jīng)率先披露2010年年報(bào)的深發(fā)展，上市銀行年報(bào)披露將過(guò)半。
根據(jù)目前已經(jīng)公布業(yè)績(jī)快報(bào)，各大券商紛紛發(fā)表對(duì)銀行股業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)：2010年上市銀行年報(bào)又將是整體亮麗登場(chǎng)。根據(jù)上周深發(fā)展公布的年報(bào)數(shù)據(jù)，2010深發(fā)展實(shí)現(xiàn)凈利62.8億元同比增約25%。此外前期公布業(yè)績(jī)快報(bào)的浦發(fā)銀行、光大銀行、興業(yè)銀行、中信銀行、寧波銀行、南京銀行，2010年業(yè)績(jī)也實(shí)現(xiàn)了不錯(cuò)的增長(zhǎng)。
有分析人士指出，亮麗的業(yè)績(jī)成為支撐銀行股的主要因素，3—4月份銀行股公布2010年報(bào)與2011一季報(bào)的期間，是一個(gè)上漲的窗口期。
市場(chǎng)或?qū)⑦M(jìn)入估值修復(fù)行情
雖然增長(zhǎng)預(yù)期明確，但近期銀行股依然保持持續(xù)已久的低迷，估值洼地將成為修復(fù)行情的催化劑。
實(shí)際上，A股展開(kāi)春節(jié)攻勢(shì)以來(lái)，熱點(diǎn)、概念的炒作如日中天，多數(shù)品種都得到充分表現(xiàn)，連指數(shù)都有了10%以上的漲幅，而銀行股則在準(zhǔn)備金率和利率等緊縮政策的壓力下遲遲沒(méi)有表現(xiàn)，資本市場(chǎng)的炒作邏輯決定了銀行股也必有一個(gè)短線放量沖擊過(guò)程，因此，有觀點(diǎn)認(rèn)為這是基于“補(bǔ)漲”效應(yīng)。
國(guó)泰君安認(rèn)為，近期銀監(jiān)會(huì)四大監(jiān)管工具趨向明晰且明顯好于市場(chǎng)預(yù)期，加之銀行年報(bào)業(yè)績(jī)穩(wěn)健的增長(zhǎng)，為銀行股估值修復(fù)構(gòu)成有力支撐，銀行短期評(píng)級(jí)亦由謹(jǐn)慎轉(zhuǎn)趨樂(lè)觀。
東方證券研究所最新發(fā)布的銀行業(yè)研究報(bào)告認(rèn)為，銀行一季報(bào)超預(yù)期的確定性正在增大，看好一季報(bào)超預(yù)期催化的估值修復(fù)行情。最近兩個(gè)交易日銀行股出現(xiàn)了一定的漲幅，這可能反映了一季報(bào)的利好開(kāi)始逐步為市場(chǎng)所認(rèn)識(shí)到。3-4月份，銀行在一季報(bào)超預(yù)期的驅(qū)動(dòng)下將有一輪估值修復(fù)行情可期待。
銀行股會(huì)否有系統(tǒng)性行情
宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，2011年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)值逐季小幅提高，通脹率在2季度達(dá)到高點(diǎn)后開(kāi)始回落。二季度以后，市場(chǎng)預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將上行，通脹率開(kāi)始回落。國(guó)元證券認(rèn)為，如果銀行股提前反映市場(chǎng)信息，銀行板塊在二季度出現(xiàn)系統(tǒng)性上漲行情將成為大概率事件。
值得關(guān)注的是，目前，不僅我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率開(kāi)始止跌回升，包括美歐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢(shì)同樣是確定性的，從而銀行股下跌的空間被封住。
而眼下通脹率提高的隱憂依然存在，制約了銀行股形成向上的趨勢(shì)，只有在通脹率開(kāi)始出現(xiàn)回落，而且形成下行趨勢(shì)，實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率才開(kāi)始走高，銀行股才會(huì)呈現(xiàn)出系統(tǒng)性上漲。
最新宏觀數(shù)據(jù)顯示，2011年1月，CPI4.9%，低于5.3%的市場(chǎng)一致性預(yù)期。從1月CPI變動(dòng)趨勢(shì)來(lái)看，通脹率好于市場(chǎng)預(yù)期，可能的原因包括兩點(diǎn)：其一，前期價(jià)格行政管理效果初步顯現(xiàn)；其二，前期擴(kuò)張性貨幣政策政策效果逐步顯現(xiàn)，社會(huì)總供給增加，緩解通脹壓力。
由此，當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率上行和通脹率下行，這兩個(gè)條件需同時(shí)出現(xiàn)時(shí)，銀行股已經(jīng)初步具備形成系統(tǒng)性行情的條件。
逆勢(shì)崛起對(duì)市場(chǎng)有多大影響
面對(duì)銀行股的逆勢(shì)崛起，市場(chǎng)的第一反應(yīng)便是：銀行股的反彈會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生何種影響呢？
值得關(guān)注的是，銀行股放量上攻的這幾日，正是市場(chǎng)熱點(diǎn)退潮、震蕩頻發(fā)的關(guān)鍵時(shí)段。特別是周四，銀行的強(qiáng)勢(shì)并未激發(fā)市場(chǎng)信心，反而造成指數(shù)失真，引發(fā)投資者不安，從而營(yíng)造出一幕指數(shù)和諧，個(gè)股疲軟的假象。因此，世基投資判斷，目前銀行股難有大行情發(fā)生，政策面和資金面，乃至于國(guó)際大環(huán)境，都難以形成有效支持，投資者不必期待過(guò)高。
但有觀點(diǎn)認(rèn)為，從最近兩天盤(pán)面看，銀行股的逆勢(shì)上攻，除了對(duì)指數(shù)構(gòu)成支撐，營(yíng)造了一種良好的大市氛圍，而這對(duì)于當(dāng)前大盤(pán)面臨前期密集成交密集區(qū)，伺機(jī)突破大箱體頂端的關(guān)鍵時(shí)刻，必將起到堅(jiān)實(shí)有力的支撐。
總之，市場(chǎng)再次面臨選擇的十字路口，向上沒(méi)有過(guò)多的動(dòng)力，市場(chǎng)的融資壓力，環(huán)比的解禁浪潮以及瘋狂的原油價(jià)格等等因素都將使得在2930—2980點(diǎn)之間變得異常艱難，而下面的藍(lán)籌股的嚴(yán)重低估值，被擠兌出來(lái)的現(xiàn)金都將利用下跌和反復(fù)來(lái)博弈差價(jià)，在這樣的復(fù)雜和難解的局面下，市場(chǎng)會(huì)更加變得結(jié)構(gòu)性行情特色。目前，除了市場(chǎng)資金面的好轉(zhuǎn)和兩會(huì)的召開(kāi)之外，市場(chǎng)尚未找到新的驅(qū)動(dòng)因子，區(qū)間震蕩是大概率事件。
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